Простым методом оценки инвестиционных проектов является расчет

Простым методом оценки инвестиционных проектов является расчет

Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в операции с реальными активами. В значительной степени она основывается на проектном анализе. Цель проектного анализа — определить результат ценность проекта. Для этого используют выражение:. Принято различать техническую, финансовую, коммерческую, экологическую, организационную институциональную , социальную, экономическую и другие оценки инвестиционного проекта. Прогнозная оценка проекта является достаточно сложной задачей, что подтверждается рядом факторов:.



Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 500-27-29 Доб. 389
(звонок бесплатный)

Дорогие читатели! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения бытовых вопросов, но каждый случай носит уникальный характер.

Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь по ссылке ниже. Это быстро и бесплатно!

ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ
Содержание:

Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 500-27-29 Доб. 389
(звонок бесплатный)

Косолапов Леонид Александрович, к.

Зачем и как проводить оценку эффективности инвестиционного проекта

Раздел 5. Оценка экономической эффективности инвестиций в рыночных условий. За последние несколько лет было издано значительное число работ, посвященных этой проблеме, разработано несколько вариантов методических указаний и рекомендаций в области экономического обоснования капитальных вложений в различные объекты инвестирования.

Существующие методики проектного анализа можно подразделить на две основные группы :. Следует отметить два основных обстоятельства, определяющих специфику различных подходов к оценке инвестиционных проектов. Второе связано с необходимостью использовать компьютерные технологии в практике оценки инвестиционных проектов см. Все известные сегодня в России работы и нормативно-методические документы по оценке эффективности инвестиционных проектов, как правило, базируются на трех методологических подходах:.

Использование первого подхода, вряд ли следует считать целесообразным в условиях рыночной экономики, проблемы второго подхода связаны с неразработанностью экономической природой норматива, который так и не получил достаточного научного обоснования в соответствующих методических разработках.

Сильную сторону этих документов составляли технический и экономический аспекты проектного анализа, однако практически отсутствовали маркетинговый, и в значительной степени финансовый анализ. Методы, предложенные ЮНИДО и другими международными организациями, отражают многолетнюю мировую практику финансово-экономических расчетов при подготовке и отборе проектов для финансирования, и нашли свое наиболее обобщенное отражение в официальном документе ООН.

В связи с этим сегодня возникает вопрос о степени соответствия этих методических и иных документов реальным экономическим условиям. Необходимо проанализировать и оценить состояние методологической базы исследования оценки эффективности инвестиций, как в отечественной, так и зарубежной литературе.

В условиях существования преимущественно государственной формы собственности и централизованных форм и методов управления экономикой, преобладал централизованный, единый для всех предприятий подход к оценке эффективности хозяйственных решений. Он предусматривал единый для всех глобальный критерий эффективности капитальных вложений — экономический эффект, получаемый на всех стадиях и этапах реализации инвестиционного проекта — от проведения исследований и разработок до получения конечного результата.

Выделение второго периода связано с коренными изменениями социально-экономической и политической ситуации в России. Рыночное реформирование потребовало новых подходов в оценке эффективности капиталовложений, основанных на системе альтернативных инвестиционных решений исходя из рыночных критериев.

В г. Данные методики представляют собой результат восприятия зарубежного опыта, накопленного в области анализа инвестиционных проектов. Предпринимаются первые попытки адаптировать сложившийся в мировой практике подход к проектному анализу для условий российской экономики в период перехода к рынку. Достаточно большой раздел рекомендаций посвящен особенностям оценки эффективности с учетом факторов риска, выделяется и учет инфляции как отдельное направление.

А эти факторы являются неотъемлемой частью любого инвестиционного проекта. В-третьих, не является бесспорным предлагаемое в рекомендациях деление показателей эффективности инвестиционных проектов на следующие виды:. Поскольку в роли последних на данном этапе выступали в основном западные инвесторы, нетрудно понять чем вызваны были такие попытки.

Третий период развития теории и практики оценки эффективности инвестиций характеризуется более глубоким поиском системы критериев и показателей эффективности, возможных для использования в различных инвестиционных ситуациях, основанных на международных стандартах и учитывающих российские реалии.

Именно в этот период появляются работы, в которых критически осмысливается и анализируется предшествующий опыт, делаются попытки дать предложения по приоритетности использования тех или иных показателей или их различных группировок. Этому предшествовало появление на русском языке публикаций по оценке эффективности западных исследователей, таких как Д. Норкотт, М. Бромвич, Г. Бирман и С. Шмидт, Ю. Бригхем и Л. Эти работы позволили по — новому осмыслить значение показателей и критериев оценки эффективности, продолжить поиск путей адаптации их к российской действительности.

Анализ методических рекомендаций по комплексной оценке эффективности инвестиций был бы неполным без учета зарубежных работ. Но наиболее крупные международные организации, занимающие ведущие места на определенных сегментах финансового рынка, разрабатывали и свои собственные методики проектного анализа, соответствующие их специфическим целям и задачам.

К их числу относится Организация Экономического Сотрудничества и Развития, использующая достаточно широкий подход к проектному анализу и специализирующаяся в основном на экономике развивающихся стран. Предложенный ЮНИДО подход к подготовке технико-экономических обоснований за это время был принят банками, фондами, промышленными предприятиями, да и экономические изменения в России в большей степени уже отвечали этим требованиям.

При этом инвестирование определяется как долгосрочное вложение экономических ресурсов с целью создания и получения чистой прибыли в будущем и превращение финансовых ресурсов в реальный капитал. Одним из преимуществ данной методики является описание составных частей доклада по технико-экономическому обоснованию проекта. Разработчикам предлагается последовательно заполнить серию таблиц, образцы которых рассматриваются на сквозном едином примере.

В результате получается легко воспроизводимый и доступный материал для анализа. Методика сопровождается программным обеспечением СOMFAR компьютерная модель для технико-экономического анализа и составления отчетов. Особая значимость подхода Всемирного банка для российской действительности обусловлена следующими причинами. Цель этой организации заключается в содействии долговременному экономическому развитию, а основным средством достижения этой цели служит предоставление займов и кредитов — одного из важнейших источников финансовых ресурсов, необходимых для осуществления инвестиций.

Всемирный банк является крупнейшим представителем банков развития как особых финансовых институтов, обеспечивающих источники финансирования в условиях значительного разрыва между инвестиционными потребностями и финансовыми возможностями, содействующих высокой экономической эффективности проектов, снижению уровней рисков и инфляции. Такие условия складываются в странах с экономикой переходного периода, к числу которых сегодня относится Россия.

Для Всемирного банка характерно применение достаточно гибких и широких инструментов исследования, изучение всего спектра аспектов анализа, возникающих проблем и возможных способов их разрешения. Проектный анализ опирается на всестороннюю оценку достоинств и недостатков рассматриваемого проекта. При этом в числе важнейших отмечаются следующие аспекты:. Таким образом, проведенный анализ подходов и методических рекомендаций оценки экономической эффективности инвестиций позволяет сделать следующие выводы:.

Реализации любого инвестиционного проекта, связанного с реальными инвестициями в условиях рыночного хозяйствования должно предшествовать решение двух взаимосвязанных задач :. Методы оценки эффективности инвестиций весьма разнообразны, их использование определяются многими конкретными условиями.

Среди них можно выделить:. Наиболее часто рассматриваются и применяются наиболее известные и широко распространенные методы оценки эффективности:. Подход равных возможностей предполагает, что конкурирующими проектами предлагаются системы, с помощью которых удовлетворяется спрос потребителей на определенную продукцию услуги эквивалентного качества и в равных объемах.

Подход равных бюджетов рассматривает создание и эксплуатацию новой системы при постоянном уровне годовых издержек, который определяется себестоимостью продукции услуг , предоставляемых с помощью существующих средств. При этом исследуется, может ли дополнительный доход от возрастания общественного потребления продукции услуг оправдать предполагаемые затраты на создание новой системы.

Учет этой потенциальной дополнительной прибыли в значительной степени имеет вероятностный характер, так как определяется главным образом путем оценки существующих тенденций изменения общественных потребностей в объеме и качестве производимой продукции услуг , а также ожидаемых расходов общества на удовлетворение этих потребностей. Инвестиционные проекты отличаются разными экономическими сроками жизни, периода строительства и освоения, что в свою очередь определяет различные временные потоки доходов и затрат.

Каждый такой проект характеризуется временным потоком чистых доходов, которые могут быть получены в течение какого-то анализируемого периода. Обычно для реализации проектов используются кредиты заемные средства , что объективно предполагает следующее:. Процесс, в котором заданы исходная сумма и процентная ставка в финансовых вычислениях называется процессом наращения , а метод расчета эффективности инвестиций — метод компаундинга.

Процесс, в котором заданы ожидаемая в будущем к получению возвращаемая сумма и коэффициент дисконтирования называется процессом дисконтирования , а метод расчета — методом дисконтирования. В первом случае речь идет о движении денежного потока от настоящего к будущему, во втором — о движении от будущего к настоящему. В качестве коэффициента дисконтирования может использоваться либо процентная ставка математическое дисконтирование , либо учетная ставка банковское дисконтирование.

Суть метода компаундинга в том, что мы можем подсчитать, как вырастет базовая сумма капитала при ежегодном проценте прироста дохода. Практический смысл подобного расчета: если вы не можете изменить процент роста, то можно изменить базовую сумму для получения необходимой величины будущих доходов. Возможен третий вариант: от вас не зависят ни базовая сумма, ни процент. Тогда вы можете все же выйти на необходимый доход, но через большее количество лет. Метод дисконтирования — это обратный метод к методу компаундинга.

Если компаундинг есть приведение сегодняшней суммы к заданному моменту в будущем. Дисконтирование — обратный процесс, это приведение будущих доходов к сегодняшнему моменту времени, расчет чистой текущей стоимости будущего потока капиталов.

Наиболее распространенными в мировой практике являются следующие стандартные критерии единовременного подхода оценки эффективности инвестиционных проектов:. Непрерывный подход основан на том, что отдача от инвестиций в реальный капитал, в отличие от финансовых инвестиций, часто происходит практически непрерывно или очень близко к этому. При этом дисконтирование инвестиций также производится непрерывно.

В этом случае стандартные методы единовременного подхода требуют соответствующей модификации. На практике этот подход чаще всего сводится к вышерассмотренному, так весь период отдачи капитальных вложений обычно разбивается для удобства на три типовых периода — рост выпуска продукции, стабилизация роста выпуска продукции, падение выпуска продукции.

Для каждого из этих периодов определяется величина приведенного дохода и затем обобщается в виде суммарной величины с соответствующим дисконтированием. При их использовании не учитываются вся продолжительность срока жизни проекта, а также неравноценность денежных потоков, возникающих в различные моменты времени. Тем не менее, в силу своей простоты и иллюстративности, эти методы достаточно широко распространены, хотя и применяются, в основном, для быстрой оценки проектов на предварительных стадиях разработки.

Среди простых методов определения целесообразности помещения капитала в инвестиционный проект чаще всего используются два критерия:. Простая норма прибыли представляет собой аналог показателя рентабельности капитала. Отличие простой нормы прибыли ПНП от коэффициентов рентабельности заключается в том, что первая рассчитывается как отношение чистой прибыли ЧП за один какой-либо промежуток времени к общему объему инвестиционных затрат ИЗ.

Сравнивая расчетную величину ПНП с минимальным или средним уровнем доходности, потенциальный инвестор может придти к предварительному заключению о целесообразности продолжения и углубления анализа данного инвестиционного проекта. На основании этого показателя можно также оценить и примерный срок окупаемости инвестиций.

Отметим, что использование такого грубого метода, каким является расчет ПНП, может быть оправдано только с точки зрения его простоты вычислений. Расчет производится путем постепенного вычитания из общего объема капитальных затрат суммы амортизационных отчислений и чистой прибыли за очередной интервал планирования.

Если этого не произошло, значит последний превышает установленный срок жизни проекта. Этот критерий относится к числу недисконтируемых и поэтому считается одним из самых простых и широко распространенных, так как не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода.

При получении дробного числа округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Определение срока окупаемости, в силу своей иллюстративности иногда используется как простой метод оценки риска инвестирования. В западной практике оценки эффективности инвестиций часто используется критерий РР Payback period — период окупаемости инвестиций — это период, за который отдача на капитал достигает значения суммы первоначальных инвестиций.

Теоретический смысл данного критерия заключается в том, что это необходимое время для полной компенсации инвестиций дисконтированными доходами. Под отдачей на капитал в случае реальных инвестиций инвестиций в материальные — вещественные активы понимается сумма дисконтированных балансов по интервалам планирования, подсчитанных без первоначальных инвестиций.

К реальным первоначальным инвестициям относят затраты на капитальное строительство и эксплуатационные расходы, финансируемые за счет уставного фонда и заемных средств. В различных работах предлагаются различающиеся между собой определения срока окупаемости. При отсутствии дисконтирования эта ситуация возникает, если срок жизни проекта меньше срока окупаемости. Ограничительная роль PР означает, что если указан финансовыми органами срок возврата инвестиций, а PР проекта больше заданной величины, то такой проект исключается из рассмотрения.

Если же годовые притоки наличности не равны, то расчет РР осложняется.


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 500-27-29 Доб. 389
(звонок бесплатный)


Ваш IP-адрес заблокирован.

Непомнящий Экономическая оценка инвестиций Учебное пособие. Однако и по сей день эти методы остаются в арсенале разработчиков и аналитиков инвестиционных проектов. А это никогда не вредно при оценке инвестиционных проектов, так как позволяет снижать риск неудачного вложения денежных средств [19]. Простой срок окупаемости инвестиций. Простым сроком окупаемости инвестиций payback period называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальным моментом обычно является начало первого шага или начало операционной деятельности.

Основные методы оценки эффективности инвестиционных проектов

То есть срок окупаемости характеризует период времени, в течение которого сделанные инвестором вложения в проект возместятся доходами от его реализации. Срок окупаемости можно определить с учетом и без учета дисконтирования денежных потоков. Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным;. Этот метод основывается на использовании информации о денежных потоках, о возможности получения прибыли от реализации инвестиционного проекта. Этот метод имеет ряд недостатков, обусловленных тем, что не учитывает временной составляющей денежных потоков, не делает различия между проектами с одинаковой суммой среднегодовой прибыли, но варьирующей суммой прибыли по годам, между проектами, имеющими одинаковую среднегодовую прибыль, но генерируемую в течение различного количества лет.

ПОСМОТРИТЕ ВИДЕО ПО ТЕМЕ: NPV, IRR, PI в Microsoft Excel, или Оценка инвестиционных проектов с помощью Excel.

Рассмотрим 6 методов оценки эффективности инвестиций, дам различные формулы расчета инвестиционных коэффициентов, методику алгоритм расчета их в Excel. Данные методы будут полезны инвесторам, финансовым аналитикам, бизнес-аналитикам и экономистам. Сразу следует отметить, что под инвестициями будем понимать различные инвестиционные проекты, объекты вложения и активы. Статистические методы оценки являются самым простым классом подходов к анализу инвестиций и инвестиционных проектов. Несмотря на свою кажущуюся простоту расчета и использования, они позволяют сделать выводы по качеству объектов инвестиций, сравнить их между собой и отсеять неэффективные. Срок окупаемости инвестиций или инвестиционного проекта англ. Payback Period, PP, период окупаемости — данный коэффициент показывает период, за который окупятся первоначальные инвестиции затраты в инвестиционный проект.

Под методом оценки эффективности инвестиционных проектов мы будем понимать систему способов и приемов сопоставления связанных с проектом результатов и затрат. Применение метода позволяет сформировать количественный показатель, или же ряд показателей, на основании анализа которых инвестор принимает решение о целесообразности реализации инвестиционного проекта.

Раздел 5. Оценка экономической эффективности инвестиций в рыночных условий.

6. ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ И МЕТОДЫ ИХ ОЦЕНКИ

Для чего нужна оценка эффективности инвестиционного проекта и какие методы существуют для ее проведения? В реальной ситуации проблема инвестирования в тот или иной проект может быть весьма непростой. Исследования зарубежной практики принятия инвестиционных решений показывают, что в большинстве западных компаний применяют несколько методов инвестиционной оценки, и при этом нередко используют их не как немедленное руководство к действию, а как информацию для размышления. В понятие эффективности инвестиционного проекта обычно вкладывают степень его соответствия целям и интересам участников инвестирования. Для того чтобы определить эту степень и используется оценка, при этом проект может быть оценен сразу по двум показателям:.

Высокий уровень инфляции и ежегодное обесценивание денег приводят к необходимости разумных вложений и инвестиций для сохранения сбережений. Инвестиционные проекты выглядят привлекательно на этапе поиска инвесторов, но на деле многие не принесут обещанную прибыль, и даже потеряют вложенные деньги. Как заранее оценить проект и принять верное решение, попробуем сегодня разобраться.

Пример расчета простой нормы прибыли инвестиционного проекта

В тех случаях, когда темой исследования является технико-экономическое обоснование инноваций: строительства нового предприятия установки, технологического узла , организация производства нового продукта, реконструкция или модернизация действующего производства, а также разработка организационно-технических мероприятий, направленных на улучшение технико-экономических показателей производства, реализация которых требует инвестиций, оно должна заканчиваться оценкой экономической эффективности и финансовой реализуемости инвестиционного проекта. В процессе оценки эффективности инвестиций определяется также показатель срока окупаемости капитальных вложений. Это связано с тем, что потенциального инвестора интересует срок возврата своих средств. Для расчета срока окупаемости Т ок используется формула:. Эта методика, разработанная специалистами Советского Союза во главе с академиком Т.

5. Эффективность инвестиций

Всего на сайте: тыс. Простые или статические методы базируются на допущении равной значимости доходов и расходов в инвестиционной деятельности, не учитывают временную стоимость денег. Норма прибыли показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли. Она рассчитывается как отношение чистой прибыли к инвестиционным затратам.

Традиционные (простые) методы оценки инвестиций. Общественно значимыми являются проекты, в реализации которых заинтересовано Во всех методах расчета эффективность инвестиционных проектов оценивается в.

8.3. Методы стоимостной оценки и анализа инвестиционных проектов

Обратите внимание, Вы находитесь на старой версии нашего сайта. Она больше не обновляется. Новая версия сайта. Ответ на вопрос, чем привлекает инвестора тот или иной инвестиционный проект, может быть дан только в самой общей, абстрактной форме.

Методы оценки инвестиционных проектов

Инвестиционная политика базируется на точном расчете ожидаемых результатов вложения денег, поскольку это напрямую влияет на финансовое состояние и деятельность предприятия. Оценка эффективности инвестиционных проектов включает в себя целый ряд показателе, которые в комплексе дают развернутую картину перспективности инициативы. Рассмотрим главные критерии и методы оценки инвестиционных проектов.

Оценка эффективности инвестиций является наиболее ответственным этапом принятия инвестиционного решения, от результатов которого в значительной мере зависит степень реализации цели инвестирования. В свою очередь, объективность и достоверность полученных результатов во многом обусловлены используемыми методами анализа. Разработанные в мировой практике методы определения эффективности инвестиций используются для оценки эффективности как реальных инвестиционных проектов, так и финансовых инвестиций, а также для выбора инвестиционных объектов.

Простые методы. На практике для определения экономической эффективности инвестиций простым методом чаще всего используется расчет простой нормы прибыли и периода окупаемости. Экономически смысл простой нормы прибыли заключается в оценке того, какая часть инвестиционных затрат возмещается возвращается в виде прибыли в течение одного интервала планирования.

Простой метод также используется для предварительной экспресс-оценки эффективности инвестиционных проектов. То есть, за период времени, равный сроку окупаемости, предприятие должно получить такую сумму чистой прибыли, которая возместила бы первоначально осуществленные инвестиции:.

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Финансовая математика, часть 11. Методы оценки инвестиционных проектов
Комментарии 6
Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий

  1. Тарас

    супер:))))

  2. Велимир

    Ваша фраза блестяща

  3. Саломея

    По моему мнению Вы не правы. Я уверен. Давайте обсудим. Пишите мне в PM, поговорим.

  4. Мартын

    Пожалуйста!=)

  5. Соломон

    Думаю, имеется ввиду и то, и то

  6. Пимен

    Большое спасибо за объяснение, теперь я буду знать.